俄烏衝突將使全球金屬市場發生長期變化
發布時間：
2022-03-27
市場研究公司Wood Mackenzie（伍德麥肯茲）發布報告稱，隨著金屬和礦產價格的持續上漲，加上地緣政治緊張形勢加劇，可能會導致全球大宗商品市場發生長期變化。 近幾個月來，在俄烏衝突、經濟刺激措施、旺盛的市場需求以及物流瓶頸等因素作用下，全球供應鏈承受巨大壓力，使得多種金屬和礦產價格屢創新高。
市場研究公司Wood Mackenzie（伍德麥肯茲）發布報告稱，隨著金屬和礦產價格的持續上漲，加上地緣政治緊張形勢加劇，可能會導致全球大宗商品市場發生長期變化。
近幾個月來，在俄烏衝突、經濟刺激措施、旺盛的市場需求以及物流瓶頸等因素作用下，全球供應鏈承受巨大壓力，使得多種金屬和礦產價格屢創新高。
價格上漲的脆弱性
伍德麥肯茲副總裁Robin Griffin認為，即便俄羅斯的金屬長期短缺，價格和生產成本的巨大差異不可能無限期地持續下去。
Robin Griffin解釋稱：“看看礦商的名義利潤率就會發現，價格上漲其實是脆弱的，利潤率遠高於曆史標準。區域和產品價格關係的中斷也體現了價格脆弱，例如，亞洲鋼鐵價格保持平穩，而鐵礦石和冶金煤的價格卻在飆升，這是不協調的，因為它們對鋼鐵生產成本有影響。”
伍德麥肯茲表示，俄烏衝突“無疑”將在一些大宗商品市場留下不可磨滅的印記。在較長時間內，俄羅斯的一些貿易將由歐洲轉向中國和印度，俄羅斯金屬和采礦業將缺乏西方資本的參與。然而，即使暫時忽略地緣政治對貿易的嚴重影響，價格衝擊本身也將產生潛在的長期變化。
價格飆升的潛在後果
伍德麥肯茲列舉了當前大宗商品價格飆升可能帶來的幾個潛在結果，其中包括買家將采取更保守、注重規避風險的方式，他們可能會傾向於購買長期合約，減少現貨交易。一旦不確定性消退，一些買家預計會考慮在供應鏈中采取垂直整合（Vertical Integration）策略，而政府可能會加強監管，以管理波動性。
伍德麥肯茲還表示，價格上漲可能會引發資本支出的不確定性，通常在做出決定之前，生產商和投資者會相信價格變化是結構性的，但極端的波動可能會造成一種後果，未來投資者會推遲決策，直到透明度改善。
與此同時，市場也有可能立即轉向替代燃料，尤其是動力煤和噴吹煤。如果價格持續高企，替代趨勢可能會在電力和鋼鐵行業加速滲透，例如氫基直接還原鐵等低碳技術。
由於鋰離子電池原材料價格高昂，製造商轉向磷酸鐵鋰等替代化學材料，電池化學物質領域的競爭也可能加劇。
市場需求可能受到影響
伍德麥肯茲稱：“當然，全球消費麵臨一係列風險，能源價格高企可能影響金屬和礦產品需求。”
伍德麥肯茲指出，礦山開采領域的成本飆升，所有礦產產品都是如此，勞動力、柴油和電力成本的上升已經造成了影響，一些市場參與者預計，成本通脹將創曆史新高。
與此同時，價格指數正麵臨壓力，在此前的倫鎳逼空風波中，倫敦金屬交易所（LME）不僅暫停鎳交易，還取消了一部分已完成的交易，這讓市場投資者不寒而栗。
伍德麥肯茲預計，重建信任需要時間，交易量不可能立即恢複，受影響的大宗商品的價格指數都將受到更嚴格的審查。
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